Le chemin de fer a atteint ses résultats prévisionnels pour 2022 axés sur l’exploitation ferroviaire à horaires fixes

MONTRÉAL, 24 janv. 2023 (GLOBE NEWSWIRE) -- Le CN (TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers et d’exploitation pour le quatrième trimestre et l’exercice terminés le 31 décembre 2022. Le bénéfice par action (BPA) dilué a augmenté de 23 % au quatrième trimestre pour s’établir à 2,10 $ CA sur une base rajustée, et le ratio d’exploitation est demeuré stable à 57,9 % sur une base rajustée. ¹⁾ Pour la même période, la Compagnie a déclaré une hausse de 24 % du BPA dilué, tandis que le ratio d’exploitation s’est amélioré de 0,4 point.

« Je suis très fière du travail accompli par notre équipe au quatrième trimestre et tout au long de l’année. Notre approche en matière d’exploitation ferroviaire à horaires fixes nous a permis d’améliorer le service auprès de nos clients, d’optimiser notre efficacité opérationnelle et de renforcer notre résilience, favorisant ainsi une reprise rapide pendant les conditions hivernales extrêmes à la fin du trimestre. À l’aube de 2023, nous pensons que notre stratégie de retour aux sources et notre modèle d’exploitation discipliné continueront à porter leurs fruits malgré le ralentissement de l’économie. »
- Tracy Robinson, présidente-directrice générale, CN

Points saillants des données financières
Comparaison du quatrième trimestre de 2022 et du quatrième trimestre de 2021

• Produits d’exploitation de 4 542 M$ CA, soit une hausse de 789 M$ CA ou 21 %.
• Bénéfice d’exploitation de 1 912 M$ CA, soit une hausse de 22 %, ou une hausse de 21 % sur une base rajustée. ¹⁾
• BPA dilué de 2,10 $ CA, soit une hausse de 24 %, ou une hausse de 23 % sur une base rajustée. ¹⁾
• Ratio d’exploitation (représentant les charges d’exploitation sous forme de pourcentage des produits d’exploitation) de 57,9 % – amélioration de 0,4 point ou stable sur une base rajustée. ¹⁾

Comparaison de l’exercice 2022 et de l’exercice 2021

• Produits d’exploitation de 17 107 M$ CA, soit une hausse de 2 630 M$ CA ou 18 %.
• Bénéfice d’exploitation de 6 840 M$ CA, soit une hausse de 22 %, et bénéfice d’exploitation rajusté de 6 862 M$ CA, soit une hausse de 22 %. ¹⁾
• BPA dilué de 7,44 $ CA, soit une hausse de 8 %, et BPA dilué rajusté de 7,46 $ CA, soit une hausse de 25 %. ¹⁾
• Ratio d’exploitation de 60,0 %, soit une amélioration de 1,2 point, et ratio d’exploitation rajusté de 59,9 %, soit une amélioration de 1,3 point. ¹⁾
• Flux de trésorerie disponibles de 4 259 M$ CA, comparativement à 3 296 M$ CA en 2021. ¹⁾
• Rendement du capital investi (RCI) de 15,8 %, soit une baisse de 0,6 point, et RCI rajusté de 15,9 %, soit une hausse de 1,8 point. ¹⁾

Performance en matière d’exploitation
Comparaison du quatrième trimestre de 2022 et du quatrième trimestre de 2021
La plupart des mesures de la performance en matière d’exploitation ont affiché une amélioration au quatrième trimestre de 2022, par rapport à la période correspondante de 2021.

• Amélioration du taux de fréquence des blessures ³⁾ de 34 % et amélioration du taux d’accidents ⁴⁾ de 13 %.
• Rendement du carburant de 0,886 gallon US de carburant de locomotive consommé par 1 000 tonnes-milles brutes (TMB), soit une amélioration de 1 %.
• Amélioration de la vitesse des wagons (wagons-milles par jour) de 10 %.
• Amélioration de la vitesse moyenne des trains directs sur le réseau (milles par heure) de 1 %.
• Amélioration du temps de séjour (ensemble du réseau, en heures) de 9 %.
• Diminution de la longueur des trains (en pieds) de 7 %.

Comparaison de l’exercice 2022 et de l’exercice 2021
L’accent mis par la Compagnie sur l’exploitation ferroviaire à horaires fixes a entraîné des améliorations de la vitesse des wagons ainsi que du temps de séjour et du rendement du carburant, de même qu’une diminution de la longueur et du poids des trains, malgré l’incidence négative de l’hiver rigoureux du premier trimestre de 2022.

• Amélioration du taux de fréquence des blessures ³⁾ de 19 % et hausse du taux d’accidents ⁴⁾ de 7 %.
• Rendement du carburant de 0,867 gallon US de carburant de locomotive consommé par 1 000 TMB, soit une amélioration de 2 %.
• Amélioration de la vitesse des wagons (wagons-milles par jour) de 1 %.
• Diminution de la vitesse moyenne des trains directs sur le réseau (milles par heure) de 2 %.
• Amélioration du temps de séjour (ensemble du réseau, en heures) de 4 %.
• Diminution de la longueur des trains (en pieds) de 5 %.

Perspectives pour 2023 et sommes distribuées aux actionnaires ²⁾
Le CN prévoit une croissance du BPA se situant dans le bas d’une fourchette de croissance à un chiffre en raison de perspectives économiques moins favorables.

Le Conseil d’administration de la Compagnie a approuvé une hausse de 8 % du dividende trimestriel en espèces du CN pour 2023, en vigueur à compter du premier trimestre de 2023. Il s'agit d'une hausse du dividende pour la 27^e année consécutive, ce qui démontre notre confiance à l’égard de la santé financière à long terme de la Compagnie. De plus, le Conseil d’administration de la Compagnie a également approuvé une nouvelle offre publique de rachat (OPR) dans le cours normal des activités qui permet au CN d’acheter, pour annulation, jusqu’à concurrence de 32 millions d’actions ordinaires sur une période de 12 mois débutant le 1^er février 2023 et se terminant au plus tard le 31 janvier 2024.

Produits d’exploitation, volumes de trafic et charges du quatrième trimestre de 2022
Les produits d’exploitation pour le trimestre ont augmenté de 21 % pour s’établir à 4 542 M$ CA, par rapport à la période correspondante de 2021. Cette hausse est principalement attribuable à des produits d’exploitation plus élevés découlant du supplément carburant, ce qui s’explique par des prix du carburant plus élevés, des répercussions positives de la conversion du dollar canadien plus faible, des hausses des tarifs des marchandises, et des volumes de céréales canadiennes plus élevés.

Les tonnes-milles commerciales (TMC), qui mesurent le poids et la distance des marchandises transportées par le CN, ont augmenté de 6 %. Les produits marchandises par TMC ont augmenté de 15 %, principalement en raison des produits d’exploitation plus élevés découlant du supplément carburant, de répercussions positives de la conversion du dollar canadien plus faible, et de hausses des tarifs des marchandises.

Les charges d’exploitation pour le trimestre se sont établies à 2 630 M$ CA, soit une hausse de 20 % par rapport à la période correspondante de 2021. Cette hausse est principalement attribuable à des prix du carburant plus élevés et à l’incidence négative de la conversion du dollar canadien plus faible.

Produits d’exploitation, volumes de trafic et charges de l’exercice 2022
Les produits d’exploitation pour 2022 ont augmenté de 18 % pour s’établir à 17 107 M$ CA, par rapport à 2021. Cette hausse est surtout attribuable à des produits d’exploitation plus élevés découlant du supplément carburant, ce qui s’explique par des prix du carburant plus élevés, des hausses des tarifs des marchandises, des répercussions positives de la conversion du dollar canadien plus faible, l’accroissement des volumes d’exportation de charbon canadien transitant par les ports de la côte ouest, et l’accroissement des volumes de céréales américaines, facteurs partiellement neutralisés par la diminution du trafic conteneurisé international transitant par le port de Vancouver découlant d’une congestion de la chaîne d’approvisionnement et par la baisse considérable des volumes d’exportation de céréales canadiennes au cours du premier semestre de 2022.

Les TMC ont augmenté de 1 %. Les produits marchandises par TMC ont augmenté de 18 %, principalement en raison de produits d’exploitation plus élevés découlant du supplément carburant, ce qui s’explique par des prix du carburant plus élevés, des hausses des tarifs des marchandises, une diminution de la longueur moyenne des parcours, et des répercussions positives de la conversion du dollar canadien plus faible.

Les charges d’exploitation ont augmenté de 16 % pour s’établir à 10 267 M$ CA, principalement en raison de prix du carburant plus élevé et de l’incidence négative de la conversion du dollar canadien plus faible.

_{1) Mesures de calcul non conformes aux PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR dans le présent communiqué, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, dont le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action (BPA) dilué rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté et le ratio d’exploitation rajusté (désignées les mesures de la performance rajustées), les flux de trésorerie disponibles, le rendement du capital investi (RCI) et le RCI rajusté. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables, se reporter à la section d’information supplémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.}

_{Les perspectives financières relatives au BPA dilué rajusté ²⁾ du CN pour l’ensemble de l’exercice excluent l’incidence prévue de certains éléments des produits et des charges, qui devraient être comparables aux rajustements apportés aux cours d’exercices antérieurs. Toutefois, la direction ne peut pas quantifier individuellement de façon prospective l’incidence de ces rajustements, qui pourraient être importants, étant donné qu’ils sont difficiles à prévoir et pourraient fluctuer considérablement. Par conséquent, le CN ne fournit pas de mesure de calcul conforme aux PCGR correspondante ni de rapprochement pour le BPA dilué rajusté dans ses perspectives financières.}

_{2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu des lois canadiennes sur les valeurs mobilières, de même que les énoncés, fondés sur l’évaluation et les hypothèses de la direction et accessibles au public portant sur le CN. Ces énoncés, de par leur caractère prospectif, impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Le CN prévient que ses hypothèses pourraient ne pas s’avérer et qu’en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d’incertitude. Les énoncés prospectifs peuvent se reconnaître à l’emploi de termes comme « croit », « prévoit », « s’attend à », « présume », « perspective », « planifie », « vise » ou d’autres termes semblables.}

_{Principales hypothèses de 2023
Le CN a formulé un certain nombre d’hypothèses relatives à l’économie et au marché au moment d’établir ses perspectives pour 2023. La Compagnie prévoit que la production industrielle nord-américaine sera négative en 2023. Pour la campagne agricole 2022-2023, la récolte céréalière au Canada a été supérieure à sa moyenne triennale (ou a correspondu à la moyenne triennale lorsqu’on excluait la récolte plus faible de 2021-2022), tandis que celle aux États-Unis a correspondu à la moyenne triennale du pays. La Compagnie présume que les récoltes céréalières 2023-2024 au Canada et aux États-Unis correspondront à leurs moyennes triennales respectives (excluant la récolte plus faible de 2021-2022 au Canada). Le CN présume que les prix continueront d’être supérieurs à l’inflation ferroviaire au moment du renouvellement des contrats. Le CN présume que la valeur du dollar CA en devise américaine fluctuera autour de 0,75 $ en 2023 et que le prix moyen du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate) se situera approximativement entre 75 $ US et 80 $ US le baril en 2023.}

_{Les énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de rendement futur et impliquent des risques, des incertitudes et d’autres éléments susceptibles de modifier, de façon importante, les résultats, le rendement ou les réalisations réels du CN par rapport aux perspectives ou aux résultats, au rendement ou aux réalisations futurs contenus implicitement dans ces énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs comprennent, sans en exclure d’autres : la conjoncture économique et commerciale en général, y compris les facteurs ayant des répercussions sur les chaînes d’approvisionnement mondiales comme les pandémies et les conflits et tensions géopolitiques; la concurrence dans le secteur; la variabilité des taux d’inflation, de change et d’intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et règlements sur l’environnement; les mesures prises par les organismes de réglementation; l’augmentation des charges relatives à l’entretien et à l’exploitation; les menaces à la sécurité; la dépendance à l’égard de la technologie et les risques de cybersécurité connexes; les restrictions au commerce ou les modifications aux ententes de commerce international; le transport de matières dangereuses; les différents événements qui pourraient perturber l’exploitation, y compris les barrages illégaux sur les réseaux ferroviaires et les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les incendies, les inondations et les tremblements de terre; les changements climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de travail; les réclamations liées à l’environnement; les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de déraillements; l’échéancier et la réalisation des programmes de dépenses en immobilisations; de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra également trouver une description des principaux facteurs de risque concernant le CN dans la section « Rapport de gestion » des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.}

_{Les énoncés prospectifs sont fondés sur l’information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d’événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l’exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le CN fera d’autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective. Les informations diffusées sur notre site Web ou accessibles par son intermédiaire ne font pas partie du présent communiqué de presse.}

_{3) Par 200 000 heures-personnes, selon les critères de divulgation de la Federal Railroad Administration (FRA).}

_{4) Par million de trains-milles, selon les critères de divulgation de la FRA.}

Ce communiqué est accessible sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-financiers, sur le site SEDAR à www.sedar.com et sur le site Web de la Securities and Exchange Commission des États-Unis par EDGAR à www.sec.gov.

À propos du CN
Le CN est un chef de file mondial du transport et un partenaire commercial majeur. Essentiel à l’économie, aux clients et aux collectivités qu’il dessert, le CN achemine annuellement en toute sécurité plus de 300 millions de tonnes de ressources naturelles, de produits manufacturés et de produits finis partout en Amérique du Nord. Le réseau du CN relie les côtes est et ouest du Canada au sud des États-Unis par un réseau ferroviaire de 18 600 milles. Le CN et ses filiales contribuent à la prospérité des collectivités et au commerce durable depuis 1919. Le CN maintient son engagement à l’égard des programmes de responsabilité sociale et de l’environnement.

Quelques statistiques ferroviaires ─ non auditées

Renseignements complémentaires ─ non audités

Mesures de calcul non conformes aux PCGR ─ non auditées

Dans la présente section d’information supplémentaire, la « Compagnie » ou « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive. À moins d’indication contraire, les données financières contenues dans la présente section sont exprimées en dollars CA.

Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, telles que les mesures de la performance rajustées, la devise constante, les flux de trésorerie disponibles, le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple, le rendement du capital investi (RCI) et le RCI rajusté. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Selon l’avis de la direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et fournissent aux investisseurs de l’information supplémentaire leur permettant d’évaluer les résultats d’exploitation et les liquidités de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement les mesures financières préparées conformément aux PCGR.

Mesures de la performance rajustées

Le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action dilué rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté, les charges d’exploitation rajustées et le ratio d’exploitation rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées pour établir des objectifs de performance et mesurer la performance du CN. La direction estime que ces mesures de la performance rajustées fournissent à la direction et aux investisseurs de l’information supplémentaire sur les activités de la Compagnie et les tendances commerciales sous-jacentes, et qu’elles facilitent les comparaisons entre les périodes, puisqu’elles excluent certains éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Ces éléments peuvent comprendre :

1. des rajustements des charges d’exploitation : programme de compression de l’effectif, charge d’amortissement liée au déploiement d’un système de remplacement, honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires, pertes et recouvrements sur les actifs détenus en vue de la vente, coûts liés à l’acquisition d’entreprises;
2. des rajustements des charges hors exploitation : frais de crédit liés à l’acquisition d’entreprises, produits tirés de la résiliation d’une entente de fusion, gains et pertes sur la cession d’immobilisations; et
3. l’effet des modifications à la législation fiscale et de l’adoption de taux.
   

Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Pour les trois mois et l’exercice terminés le 31 décembre 2022, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 1 420 M$, ou 2,10 $ par action après dilution, et à 5 134 M$, ou 7,46 $ par action après dilution, respectivement. Les données rajustées pour l’exercice terminé le 31 décembre 2022 excluent des honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires de 22 M$, ou 16 M$ après impôts (0,02 $ par action après dilution), comptabilisés au poste Risques divers et autres des États consolidés des résultats.

Pour les trois mois et l’exercice terminés le 31 décembre 2021, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 1 211 M$, ou 1,71 $ par action après dilution, et à 4 225 M$, ou 5,95 $ par action après dilution, respectivement.¹⁾ Les données rajustées excluent :

• des prestations de cessation d’emploi et des coûts de séparation liés à un programme de compression de l’effectif de 39 M$, ou 29 M$ après impôts (0,04 $ par action après dilution), comptabilisés au troisième trimestre au poste Main-d’œuvre et avantages sociaux des États consolidés des résultats;
• des honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires de 20 M$, ou 15 M$ après impôts (0,02 $ par action après dilution), dont 13 M$, ou 10 M$ après impôts (0,01 $ par action après dilution), ont été comptabilisés au quatrième trimestre et 7 M$, ou 5 M$ après impôts (0,01 $ par action après dilution), ont été comptabilisés au troisième trimestre au poste Risques divers et autres des États consolidés des résultats;
• un recouvrement de 137 M$, ou 102 M$ après impôts (0,14 $ par action après dilution), inscrit au premier trimestre lié à une perte sur les actifs détenus en vue de la vente au deuxième trimestre de 2020 pour tenir compte de l’entente de mise en vente, pour des activités ferroviaires continues, de certaines lignes non essentielles au Wisconsin, au Michigan et en Ontario à un exploitant de chemin de fer d’intérêt local;
• des coûts de transaction consistant en une avance versée au Kansas City Southern (KCS) et un remboursement connexe, déduction faite des coûts de transaction, de 84 M$, ou 70 M$ après impôts (0,10 $ par action après dilution), comptabilisés au troisième trimestre découlant de l’Entente de fusion du CN avec le KCS, qui a été résiliée;
• un amortissement des frais de crédit-relais et d’autres frais de 97 M$, ou 84 M$ après impôts (0,11 $ par action après dilution), dont 65 M$, ou 60 M$ après impôts (0,08 $ par action après dilution), inscrit au troisième trimestre et de 32 M$, ou 24 M$ après impôts (0,03 $ par action après dilution), inscrit au deuxième trimestre, découlant de l’opération avec le KCS, comptabilisé au poste Intérêts débiteurs des États consolidés des résultats; et
• des frais de résiliation de l’entente de fusion versés par le KCS au CN de 886 M$, ou 770 M$ après impôts (1,08 $ par action après dilution), comptabilisés au troisième trimestre découlant de la résiliation par le KCS de l’Entente de fusion du CN avec le KCS.

Le bénéfice net rajusté est défini comme le bénéfice net conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants. Le bénéfice dilué par action rajusté est défini comme le bénéfice net rajusté divisé par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation après dilution. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action conformes aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois et les exercices terminés les 31 décembre 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

Le bénéfice d’exploitation rajusté est défini comme le bénéfice d’exploitation conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Les charges d’exploitation rajustées sont définies comme les charges d’exploitation conformes aux PCGR, rajustées pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Le ratio d’exploitation rajusté est défini comme les charges d’exploitation rajustées sous forme de pourcentage des produits d’exploitation. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice d’exploitation, des charges d’exploitation et du ratio d’exploitation, tels que déclarés pour les trois mois et les exercices terminés les 31 décembre 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

Devise constante

La présentation des résultats financiers en devise constante permet d’examiner les résultats financiers sans que soit prise en compte l’incidence des fluctuations des taux de change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. On obtient des résultats financiers en devise constante en convertissant les résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les transactions libellées en dollars US de la période correspondante de l’exercice précédent.

Les taux de change moyens se sont établis à 1,36 $ et à 1,30 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les trois mois et l’exercice terminés le 31 décembre 2022, et à 1,26 $ et à 1,25 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les trois mois et l’exercice terminés le 31 décembre 2021.

En devise constante, le bénéfice net de la Compagnie pour les trois mois et l’exercice terminés le 31 décembre 2022 aurait été moins élevé de 49 M$ (0,07 $ par action après dilution) et aurait été moins élevé de 90 M$ (0,13 $ par action après dilution), respectivement.

Le tableau suivant fait le rapprochement de l’incidence de la devise constante et de la variation connexe en pourcentage en devise constante sur les résultats financiers, tels que déclarés pour les trois mois et l’exercice terminés le 31 décembre 2022 :

Flux de trésorerie disponibles

Les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu’ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les rachats d’actions et les occasions stratégiques. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence entre les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les activités d’investissement, rajustés pour tenir compte de l’incidence i) des acquisitions d’entreprises ainsi que ii) des paiements liés à l’opération de fusion, des entrées de trésorerie et des impôts sur les bénéfices en espèces, qui sont des éléments non représentatifs des tendances de l’exploitation. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation conformes aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois et les exercices terminés les 31 décembre 2022 et 2021, aux flux de trésorerie disponibles non conformes aux PCGR indiqués aux présentes :

Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple

La direction est d’avis que le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu’il reflète la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du service de la dette et à d’autres obligations à long terme. La Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté des douze derniers mois. Les capitaux empruntés rajustés sont définis comme la somme de la dette à long terme et de la tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an telles que déclarées dans les Bilans consolidés de la Compagnie, ainsi que des passifs liés aux contrats de location-exploitation, incluant la tranche échéant à moins de un an, et des régimes de retraite en déficit comptabilisés dans les Bilans consolidés de la Compagnie en raison de la nature de leurs obligations contractuelles et financières qui est semblable à des titres d’emprunt. Le BAIIA rajusté représente le bénéfice net, à l’exclusion des intérêts-débiteurs, de la charge d’impôt sur les bénéfices, de l’amortissement, du coût des contrats de location-exploitation, des autres éléments du produit net des prestations, d’autres produits (pertes) et d’autres éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les capitaux empruntés rajustés et le BAIIA rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées dans le calcul du ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des capitaux empruntés et du bénéfice net conformes aux PCGR, tels que déclarés pour les exercices terminés les 31 décembre 2022 et 2021, respectivement, aux mesures rajustées indiquées aux présentes, lesquelles ont été utilisées pour calculer le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple, non conforme aux PCGR :

RCI et RCI rajusté

Le RCI et le RCI rajusté sont des mesures utiles à la direction et aux investisseurs pour évaluer l’efficacité de la Compagnie dans l’utilisation des fonds de capital et permettent aux investisseurs d’évaluer les décisions prises par la direction en matière d’exploitation et d’investissement. La Compagnie calcule le RCI en divisant le rendement par le capital investi moyen, qui sont deux mesures non conformes aux PCGR. Le rendement correspond au bénéfice net plus les intérêts débiteurs après impôts, calculé au moyen du taux d’imposition effectif de la Compagnie. Le capital investi moyen correspond à la moyenne des soldes d’ouverture et de clôture sur les douze derniers mois de la somme de l’avoir total des actionnaires, de la dette à long terme et de la tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an moins la trésorerie, les équivalents de trésorerie, les liquidités soumises à restrictions et les équivalents de trésorerie soumis à restrictions. La Compagnie calcule le RCI rajusté en divisant le rendement rajusté par le capital investi moyen, qui sont deux mesures non conformes aux PCGR. Le rendement rajusté correspond au bénéfice net rajusté plus les intérêts débiteurs après impôts, calculé au moyen du taux d’imposition effectif rajusté de la Compagnie. Le rendement, le capital investi moyen, le RCI, le rendement rajusté et le RCI rajusté ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice net rajusté au rendement et au rendement rajusté, respectivement, et présente le calcul du capital investi moyen, qui ont été utilisés pour calculer le RCI et le RCI rajusté :

États consolidés des résultats ─ non audités

^{Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.}

États consolidés du bénéfice global ─ non audités

^{Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.}

Bilans consolidés ─ non audités

^{Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.}

États consolidés de l’évolution de l’avoir des actionnaires ─ non audités

^{Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.}

^{Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.}

États consolidés des flux de trésorerie ─ non audités

^{Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés non audités.}

Notes afférentes aux états financiers consolidés non audités  

1 – Mode de présentation

Dans les présentes notes, la « Compagnie » ou « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive.

Les États financiers consolidés intermédiaires non audités ci-joints, exprimés en dollars CA, ont été dressés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis pour les états financiers intermédiaires. Par conséquent, ils ne contiennent pas toute l’information exigée selon les PCGR pour les états financiers complets. De l’avis de la direction, tous les rajustements (constitués de montants courus normaux récurrents) jugés nécessaires pour une présentation fidèle ont été inclus. Les résultats d’exploitation intermédiaires ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats qui pourraient être prévus pour l’ensemble de l’exercice.

Ces États financiers consolidés intermédiaires non audités ont été préparés selon des conventions comptables conformes à celles qui ont été utilisées pour dresser les États financiers consolidés annuels de 2021 du CN, à l’exception des éléments présentés à la Note 2, Changement de convention comptable, et devraient être lus conjointement avec ces états financiers et les Notes afférentes.

2 – Changement de convention comptable

Changement de convention comptable pour déterminer le coût (produit) net des prestations au titre des régimes de retraite à prestations déterminées
À partir du 1^er janvier 2022, le CN a choisi de modifier sa méthode comptable visant à déterminer la valeur marchande de l’actif de ses régimes de retraite à prestations déterminées. La nouvelle méthode comptable modifie le calcul de la valeur marchande de l’actif relatif aux régimes de retraite, qui est utilisé pour déterminer le coût net des prestations, mais n’a aucune incidence sur la capitalisation annuelle des régimes. Auparavant, la Compagnie utilisait une méthode de calcul de la valeur marchande des régimes de retraite selon laquelle les gains et les pertes réalisés et non réalisés ainsi que l’appréciation et la dépréciation de la valeur des investissements étaient comptabilisés sur une période de cinq ans. La nouvelle méthode de calcul permettra à la Compagnie d’appliquer une méthode du corridor de sorte que la valeur marchande ne s’écarte pas excessivement de sa juste valeur. Plus précisément, la valeur marchande ne dépassera pas 110 % ou ne sera pas inférieure à 90 % de la juste valeur. Ce changement établit une méthode du corridor selon laquelle le montant faisant que la valeur marchande se trouve à l’extérieur du corridor de 10 % sera comptabilisé immédiatement dans la valeur marchande de l’actif et ne sera pas assujetti à la période de constatation de cinq ans. Il n’y a aucun changement dans la méthode de constatation du produit des investissements.

Le CN considère que l’utilisation d’une valeur calculée selon une méthode de corridor est préférable à la méthode de calcul antérieure, car elle reflète plus exactement l’incidence de la variation de la valeur de l’actif des régimes dans la détermination du coût net des prestations. En outre, la nouvelle méthode comptable s’aligne sur les lignes directrices en vigueur émises par le Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) pour la préparation des évaluations actuarielles à des fins de capitalisation pour tous les régimes de retraite à prestations déterminées enregistrés canadiens. Par conséquent, la Compagnie a adopté et appliqué les dernières lignes directrices du BSIF en commençant par les évaluations actuarielles du 31 décembre 2021 qui ont été déposées au cours du deuxième trimestre de 2022.

Le changement de méthode comptable a été appliqué de façon rétrospective à toutes les périodes présentées dans les états financiers du CN. Le changement n’a eu aucune incidence sur le bénéfice d’exploitation ou les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation, mais il a eu une incidence sur les autres composantes du coût (produit) net des prestations au titre des régimes de retraite à prestations déterminées ainsi que sur des éléments connexes des bénéfices consolidés comme le bénéfice net et le bénéfice par action, qui ont été présentés antérieurement. D’autres incidences comprenaient des changements connexes à d’autres postes des états des résultats consolidés présentés antérieurement, notamment Autre bénéfice (perte) global(e), Bénéfices non répartis, Autre bénéfice (perte) global(e) cumulé(e) et d’autres postes connexes dans la détermination des flux de trésorerie nets provenant (utilisés) des activités d’exploitation.

Le choix de procéder à ce changement a eu une incidence sur des montants présentés antérieurement inclus aux présentes, comme l’indiquent les tableaux ci-dessous :

États consolidés des résultats

États consolidés du bénéfice global

Bilans consolidés

États consolidés de l’évolution de l’avoir des actionnaires