Le chemin de fer s’attend maintenant à atteindre une croissance du BPA dilué rajusté d’approximativement 25 % en 2022

MONTRÉAL, 25 oct. 2022 (GLOBE NEWSWIRE) -- Le CN (TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers et d’exploitation pour le troisième trimestre terminé le 30 septembre 2022. Le bénéfice par action (BPA) dilué s’est établi à 2,13 $ CA, en hausse de 40 % sur une base rajustée, ce qui constitue un record trimestriel. ¹⁾ Le BPA dilué a baissé de 10 %, principalement en raison de frais de résiliation d’une entente de fusion reçus au cours du même trimestre en 2021. Le CN a affiché une forte croissance du chiffre d’affaires et du rendement, les progrès opérationnels ayant continué d’entraîner des améliorations des indicateurs de mesure clés, notamment la vitesse des wagons, le temps de séjour et la vitesse des trains.

« Notre approche de retour aux sources continue de donner de solides résultats. Les cheminots du CN font un excellent travail en offrant des services à nos clients et de la valeur à nos actionnaires. Nous restons concentrés sur l’exécution disciplinée de notre plan d’exploitation intégré afin de maximiser l’efficacité et l’efficience de notre remarquable réseau reliant trois côtes. Nous connaissons un quatrième trimestre occupé, avec un fort démarrage du secteur des céréales canadiennes, et nous disposons des ressources nécessaires pour les mois à venir. Nous sommes heureux d’annoncer une revue à la hausse de nos perspectives de 2022 afin de tenir compte de notre performance. »
  – Tracy Robinson, présidente-directrice générale du CN

Points saillants des données financières et d’exploitation
Comparaison du troisième trimestre de 2022 et du troisième trimestre de 2021

• Produits d’exploitation records de 4 513 M$ CA, soit une hausse de 922 M$ CA, ou 26 %, principalement en raison des produits d’exploitation plus élevés découlant du supplément carburant qui s’explique par des prix du carburant plus élevés, des hausses de tarif marchandise et des répercussions positives de la conversion du dollar canadien plus faible.
• Bénéfice d’exploitation record de 1 932 M$ CA, soit une hausse de 44 %, ou une hausse de 31 % sur une base rajustée. ¹⁾
• BPA dilué de 2,13 $ CA, une baisse de 10 %, principalement en raison de frais de résiliation d’une entente de fusion reçus au troisième trimestre de 2021.
• Hausse de 40 % du BPA dilué sur une base rajustée, ce qui représente un record trimestriel. ¹⁾
• Ratio d’exploitation, défini comme les charges d’exploitation sous forme de pourcentage des produits d’exploitation, de 57,2 %, soit une amélioration de 5,5 points, ou une amélioration de 1,8 point sur une base rajustée. ¹⁾
• Flux de trésorerie disponibles pour les neuf premiers mois de 2022 établis à 2 924 M$ CA, comparativement à 2 034 M$ CA pour la période correspondante de 2021. ¹⁾
• Taux de fréquence des blessures ³⁾ – diminution de 29 % et taux d’accidents ⁴⁾ – diminution de 19 %.
• Amélioration de 5 % de la vitesse des wagons et amélioration de 9 % du temps de séjour.
• Amélioration de 1 % du rendement du carburant pour atteindre 0,838 gallon US de carburant de locomotive consommé par 1 000 tonnes-milles brutes (TMB).
• Performance des trains au point d'origine de 87 % en moyenne, une amélioration de 12 % comparativement à 78 % pour la même période en 2021. ⁵⁾

Nouvelles perspectives financières pour 2022 ²⁾
Le CN prévoit maintenant une croissance d’environ 25 % du BPA dilué rajusté (par rapport à sa cible du 26 avril 2022 qui était de 15 à 20 %) et des flux de trésorerie disponibles d’environ 4,2 G$ CA en 2022 (par rapport à sa cible du 26 avril 2022 qui était de l’ordre de 3,7 G$ CA à 4,0 G$ CA). ¹⁾ Le CN continue de viser un ratio d’exploitation sous la barre des 60 % et un RCI d’environ 15 % en 2022. ¹⁾

Produits d’exploitation, volumes de trafic et charges du TR3 2022
Pour le troisième trimestre de 2022, les produits d’exploitation se sont chiffrés à 4 513 M$ CA, soit une augmentation de 922 M$ CA, ou 26 %, par rapport à la période correspondante de 2021. L’augmentation est surtout attribuable à la hausse des produits d’exploitation découlant du supplément carburant qui s’explique par la hausse des prix du carburant, aux hausses des tarifs marchandises, à l’accroissement des volumes d’exportation de charbon canadien transitant par les ports de la côte ouest, à l’accroissement des volumes de céréales américaines et aux répercussions positives de la conversion du dollar canadien plus faible.

Les tonnes-milles commerciales (TMC), qui mesurent le poids et la distance des marchandises transportées par le CN, ont augmenté de 5 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. Les produits marchandises par TMC ont augmenté de 22 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, ce qui est principalement attribuable à l’accroissement des produits d’exploitation découlant du supplément carburant qui s’explique par la hausse des prix du carburant, aux hausses des tarifs marchandises et aux répercussions positives de la conversion du dollar canadien plus faible.

Les charges d’exploitation pour le troisième trimestre de 2022 ont augmenté de 15 % pour s’établir à 2 581 M$ CA, ce qui s’explique principalement par la hausse des prix du carburant et par l’incidence négative de la conversion du dollar canadien plus faible, facteurs partiellement neutralisés par des coûts de transaction de 84 M$ comptabilisés au troisième trimestre de 2021 découlant de la résiliation de l’Entente de fusion du CN avec le Kansas City Southern (KCS).

^{1) Mesures de calcul non conformes aux PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN peut également utiliser des mesures de calcul non conformes aux PCGR dans le présent communiqué, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, notamment le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté et le ratio d’exploitation rajusté (désignées les mesures de la performance rajustées) et les flux de trésorerie disponibles. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables, se reporter à la section d’information supplémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.}

^{Les perspectives financières relatives au BPA dilué rajusté 2), au RCI 2) et aux flux de trésorerie disponibles 2) du CN pour l’ensemble de l’exercice excluent certains rajustements, qui devraient être comparables à ceux apportés au cours d’exercices précédents. Toutefois, la direction ne peut pas quantifier individuellement de façon prospective l’incidence de ces éléments sur le BPA, le RCI ou les flux de trésorerie disponibles car ces éléments, qui pourraient être importants, sont difficiles à prévoir et pourraient fluctuer considérablement. Par conséquent, le CN ne fournit pas de mesure de calcul conforme aux PCGR correspondante ni de rapprochement pour le BPA dilué rajusté, le RCI ou les flux de trésorerie disponibles prévus.}

^{2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu des lois canadiennes sur les valeurs mobilières, de même que les énoncés, fondés sur l’évaluation et les hypothèses de la direction et accessibles au public portant sur le CN. Ces énoncés, de par leur caractère prospectif, impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Le CN prévient que ses hypothèses pourraient ne pas s’avérer et qu’en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d’incertitude. Les énoncés prospectifs peuvent se reconnaître à l’emploi de termes comme « croit », « prévoit », « s’attend à », « présume », « perspective », « planifie », « vise » ou d’autres termes semblables.}

^{Les énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de rendement futur et impliquent des risques, des incertitudes et d’autres éléments susceptibles de modifier, de façon importante, les résultats, le rendement ou les réalisations réels du CN par rapport aux perspectives ou aux résultats, au rendement ou aux réalisations futurs contenus implicitement dans ces énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs dans le présent communiqué comprennent, sans en exclure d’autres, la conjoncture économique et commerciale en général, y compris les facteurs ayant des répercussions sur les chaînes d’approvisionnement mondiales comme les pandémies et les conflits et tensions géopolitiques; la concurrence dans le secteur; la variabilité des taux d’inflation, de change et d’intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et règlements sur l’environnement; les mesures prises par les organismes de réglementation; l’augmentation des charges relatives à l’entretien et à l’exploitation; les menaces à la sécurité; la dépendance à l’égard de la technologie et les risques de cybersécurité connexes; les restrictions au commerce ou les modifications aux ententes de commerce international; le transport de matières dangereuses; les différents événements qui pourraient perturber l’exploitation, y compris les barrages illégaux sur les réseaux ferroviaires et les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les incendies, les inondations et les tremblements de terre; les changements climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de travail; les réclamations liées à l’environnement; les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de déraillements; l’échéancier et la réalisation des programmes de dépenses en immobilisations; de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra également trouver une description des principaux facteurs de risque pour le CN dans la section Rapport de gestion des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.}

^{Les énoncés prospectifs sont fondés sur l’information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d’événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l’exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le CN fera d’autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective.}

^{3) Par 200 000 heures-personnes, selon les critères de divulgation de la Federal Railroad Administration (FRA).}

^{4) Par million de trains-milles, selon les critères de divulgation de la FRA.}

^{5) La performance des trains au point d’origine se définit comme le pourcentage de trains intermodaux intérieurs, de trains de véhicules automobiles et de trains prioritaires qui quittent la gare d’origine dans les délais prévus.}

^{Principales hypothèses de 2022
Le CN a formulé un certain nombre d’hypothèses relatives à l’économie et au marché au moment d’établir ses perspectives pour 2022. La Compagnie prévoit que la production industrielle nord-américaine de cette année connaîtra une augmentation se situant dans le milieu d’une fourchette de croissance à un chiffre et s’attend maintenant à ce que le nombre de mises en chantier d’unités résidentielles aux États-Unis soit de l’ordre d’environ 1,6 million d’unités. En outre, la Compagnie prévoit que les ventes de véhicules automobiles aux États-Unis soient de l’ordre d’environ 14 millions d'unités (comparativement à son hypothèse du 25 janvier 2022 d'approximativement 15,5 millions d’unités). Pour la campagne agricole 2021—2022, la récolte céréalière au Canada a été inférieure à sa moyenne triennale tandis que celle aux États-Unis a correspondu à la moyenne triennale du pays. La Compagnie prévoit que la récolte céréalière 2022—2023 au Canada sera supérieure à la moyenne triennale (ou qu’elle correspondra à la moyenne triennale si on exclut la récolte plus faible de 2021–2022) et que la récolte céréalière 2022–2023 aux États-Unis correspondra à la moyenne triennale. Le CN présume qu’en 2022, le total des TMC se situera dans le bas d’une fourchette de croissance à un chiffre par rapport à 2021. Le CN présume que les prix continueront d’être supérieurs à l’inflation ferroviaire au moment du renouvellement des contrats. Le CN présume maintenant que la valeur du dollar CA en devise américaine s’établira approximativement à 0,77 $ en 2022 (comparativement à son hypothèse du 25 janvier 2022 d'environ 0,80 $) et présume maintenant que le prix moyen du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate) sera d’environ 95 $ US le baril en 2022 (comparativement à son hypothèse du 26 avril 2022 d’environ 90 $ US à 100 $ US le baril). En 2022, le CN prévoit investir environ 17 % de ses produits d’exploitation dans son programme de dépenses en immobilisations.}

Ce communiqué et toute information complémentaire, notamment les États financiers, les Notes afférentes et le Rapport de gestion, figurent dans le Rapport trimestriel du CN qui est accessible sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-financiers, sur le site SEDAR à www.sedar.com et sur le site Web de la Securities and Exchange Commission des États-Unis par EDGAR à www.sec.gov. 

À propos du CN
Le CN est un chef de file mondial du transport et un partenaire commercial majeur. Essentiel à l’économie, aux clients et aux collectivités qu’il dessert, le CN achemine annuellement en toute sécurité plus de 300 millions de tonnes de ressources naturelles, de produits manufacturés et de produits finis partout en Amérique du Nord. En tant que seul chemin de fer à relier les côtes est et ouest du Canada au sud des États-Unis par un réseau ferroviaire de 18 600 milles, le CN et ses filiales contribuent à la prospérité des collectivités et au commerce durable depuis 1919. Le CN maintient son engagement à l’égard des programmes de responsabilité sociale et de l’environnement.

Quelques statistiques ferroviaires – non auditées

Renseignements complémentaires – non audités

Mesures de calcul non conformes aux PCGR – non auditées

Dans la présente section d’information supplémentaire, la « Compagnie » ou le « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive. À moins d’indication contraire, les données financières contenues dans la présente section sont exprimées en dollars CA.

Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, telles que les mesures de la performance rajustées, la devise constante, les flux de trésorerie disponibles et le ratio capitaux empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Selon l’avis de la direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et fournissent aux investisseurs de l’information supplémentaire leur permettant d’évaluer les résultats d’exploitation et les liquidités de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement les mesures financières préparées conformément aux PCGR.

Mesures de la performance rajustées

Le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté, les charges d’exploitation rajustées et le ratio d’exploitation rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées pour établir des objectifs de performance et mesurer la performance du CN. La direction estime que ces mesures de la performance rajustées fournissent à la direction et aux investisseurs de l’information supplémentaire sur les activités de la Compagnie et les tendances commerciales sous-jacentes, et qu’elles facilitent les comparaisons entre les périodes, puisqu’elles excluent certains éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Ces éléments peuvent comprendre :

1. des rajustements des charges d’exploitation : programme de compression de l’effectif, charge d’amortissement liée au déploiement d’un système de remplacement, honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires, pertes et recouvrements sur les actifs détenus en vue de la vente, coûts liés à l’acquisition d’entreprises;
2. des rajustements des charges hors exploitation : frais de crédit liés à l’acquisition d’entreprises, produits tirés de la résiliation d’une entente de fusion, gains et pertes sur la cession d’immobilisations; et
3. l’effet des modifications à la législation fiscale et de l’adoption de taux.
   

Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2022, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 1 455 M$, ou 2,13 $ par action après dilution, et à 3 714 M$, ou 5,37 $ par action après dilution, respectivement. Les données rajustées pour les neuf mois terminés le 30 septembre 2022 excluent des honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires de 22 M$, ou 16 M$ après impôts (0,03 $ par action après dilution), comptabilisés au poste Risques divers et autres des États consolidés des résultats.

Pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2021, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 1 080 M$, ou 1,52 $ par action après dilution, et à 3 014 M$, ou 4,24 $ par action après dilution, respectivement. ¹⁾ Les données rajustées excluent :

• des prestations de cessation d’emploi et des coûts de séparation liés à un programme de compression de l’effectif de 39 M$, ou 29 M$ après impôts (0,04 $ par action après dilution), comptabilisés au troisième trimestre au poste Main-d’œuvre et avantages sociaux des États consolidés des résultats;
• des honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires de 7 M$, ou 5 M$ après impôts (0,01 $ par action après dilution), comptabilisés au troisième trimestre au poste Risques divers et autres des États consolidés des résultats;
• le recouvrement de 137 M$, ou 102 M$ après impôts (0,14 $ par action après dilution), inscrit au premier trimestre lié à la perte sur les actifs détenus en vue de la vente au deuxième trimestre de 2020 pour tenir compte de l’entente de mise en vente, pour des activités ferroviaires continues, de certaines lignes non essentielles au Wisconsin, au Michigan et en Ontario à un exploitant de chemin de fer d’intérêt local;
• des coûts de transaction consistant en une avance versée au Kansas City Southern (KCS) et un remboursement connexe, déduction faite des coûts de transaction, de 84 M$, ou 70 M$ après impôts (0,10 $ par action après dilution), comptabilisés au troisième trimestre découlant de la résiliation de l’Entente de fusion du CN avec le KCS;
• un amortissement des frais de crédit-relais et d’autres frais de 65 M$, ou 60 M$ après impôts (0,08 $ par action après dilution), inscrit au troisième trimestre et un amortissement des frais de crédit-relais et d’autres frais de 32 M$, ou 24 M$ après impôts (0,03 $ par action après dilution), inscrit au deuxième trimestre, amortissements qui découlent de l’opération avec le KCS et qui ont été comptabilisés au poste Intérêts débiteurs des États consolidés des résultats; et
• des frais de résiliation de l’entente de fusion versés par le KCS au CN de 886 M$, ou 770 M$ après impôts (1,08 $ par action après dilution), comptabilisés au troisième trimestre découlant de la résiliation par le KCS de l’Entente de fusion du CN avec le KCS.

Le bénéfice net rajusté est défini comme le bénéfice net conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants. Le bénéfice dilué par action rajusté est défini comme le bénéfice net rajusté divisé par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation après dilution. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action conformes aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois et les neuf mois terminés les 30 septembre 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

Le bénéfice d’exploitation rajusté est défini comme le bénéfice d’exploitation conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Les charges d’exploitation rajustées sont définies comme les charges d’exploitation conformes aux PCGR, rajustées pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Le ratio d’exploitation rajusté est défini comme les charges d’exploitation rajustées sous forme de pourcentage des produits d’exploitation. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice d’exploitation, des charges d’exploitation et du ratio d’exploitation, tels que déclarés pour les trois mois et les neuf mois terminés les 30 septembre 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

Devise constante

La présentation des résultats financiers en devise constante permet d’examiner les résultats financiers sans que soit prise en compte l’incidence des fluctuations des taux de change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. On obtient des résultats financiers en devise constante en convertissant les résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les transactions libellées en dollars US de la période correspondante de l’exercice précédent.

Les taux de change moyens se sont établis à 1,31 $ et à 1,28 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2022, et à 1,26 $ et à 1,25 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2021.

En devise constante, le bénéfice net de la Compagnie pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2022 aurait été moins élevé de 21 M$ (0,03 $ par action après dilution) et de 41 M$ (0,06 $ par action après dilution), respectivement.

Le tableau suivant fait le rapprochement de l’incidence de la devise constante et de la variation connexe en pourcentage en devise constante sur les résultats financiers, tels que déclarés pour les trois mois et les neuf mois terminés le 30 septembre 2022 :

Flux de trésorerie disponibles

Les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu’ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les rachats d’actions et les occasions stratégiques. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence entre les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les activités d’investissement, rajustés pour tenir compte de l’incidence i) des acquisitions d’entreprises ainsi que ii) des paiements liés à l’opération de fusion, des entrées de trésorerie et des impôts sur les bénéfices en espèces, qui sont des éléments non représentatifs des tendances de l’exploitation. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation conformément aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois et les neuf mois terminés les 30 septembre 2022 et 2021, aux flux de trésorerie disponibles non conformes aux PCGR indiqués aux présentes :

Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple

La direction est d’avis que le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu’il reflète la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du service de la dette et à d’autres obligations à long terme. La Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté des douze derniers mois. Les capitaux empruntés rajustés sont définis comme la somme de la dette à long terme et de la tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an telles que déclarées dans les Bilans consolidés de la Compagnie, ainsi que des passifs liés aux contrats de location-exploitation, incluant la tranche échéant à moins de un an, et des régimes de retraite en déficit comptabilisés dans les Bilans consolidés de la Compagnie en raison de la nature de leurs obligations contractuelles et financières qui est semblable à des titres d’emprunt. Le BAIIA rajusté représente le bénéfice net, à l’exclusion des intérêts-débiteurs, de la charge d’impôts sur les bénéfices, de l’amortissement, du coût des contrats de location-exploitation, des autres éléments du produit net des prestations, d’autres produits (pertes) et d’autres éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les capitaux empruntés rajustés et le BAIIA rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées dans le calcul du ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des capitaux empruntés et du bénéfice net conformément aux PCGR, tels que déclarés aux 30 septembre 2022 et 2021 et pour les douze mois terminés les 30 septembre 2022 et 2021, aux mesures rajustées indiquées aux présentes, lesquelles ont été utilisées pour calculer le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple, non conforme aux PCGR :