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Nouvelles

La demande demeure forte et la fluidité du réseau continue de s’améliorer

MONTRÉAL, 26 avr. 2022 (GLOBE NEWSWIRE) -- Le CN (TSX : CNR) (NYSE : CNI) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers et d’exploitation pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2022. Le CN a affiché une solide performance financière et d’exploitation dans l’ensemble, avec un bénéfice par action (BPA) dilué rajusté de 1,32 $ CA, en hausse de 7 %. 1) Pour la période correspondante, la Compagnie a enregistré un BPA dilué de 1,31 $ CA, en baisse de 4 %.

« Le CN dispose d’un réseau incroyable qui relie trois côtes – le meilleur du continent. Notre équipe de cheminots chevronnée et résiliente a su bien gérer les conditions hivernales extrêmes et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement pour obtenir de solides résultats au premier trimestre. La cadence que nous avons atteinte à la fin du trimestre en sortant de l’exploitation hivernale m’encourage. Pour ce qui est de l’avenir, notre priorité immédiate est de rétablir le réseau du CN à sa pleine capacité et d’exploiter un chemin de fer à horaires fixes en mettant l’accent sur la vitesse. Je suis convaincue que nous connaîtrons une année solide et que nous réaliserons nos perspectives financières pour 2022. »
         — Tracy Robinson, présidente-directrice générale du CN

Points saillants des données financières et d'exploitation
Comparaison du premier trimestre de 2022 et du premier trimestre de 2021

  • Les produits d’exploitation se sont chiffrés à 3 708 M$ CA, soit une hausse de 173 M$ CA, ou 5 %.
  • Le bénéfice d’exploitation s’est établi à 1 227 M$ CA, soit une baisse de 8 %, et le bénéfice d’exploitation rajusté s’est chiffré à 1 237 M$ CA, soit une augmentation de 4 %. 1)
  • Le BPA dilué s’est établi à 1,31 $ CA, soit une diminution de 4 %, et le BPA dilué rajusté s’est établi à 1,32 $ CA, soit une augmentation de 7 %. 1)
  • Le ratio d’exploitation (défini comme les charges d’exploitation sous forme de pourcentage des produits d’exploitation) s’est établi à 66,9 %, soit une hausse de 4,4 points, et le ratio d’exploitation rajusté a atteint 66,6 %, soit une hausse de 0,3 point. 1)
  • Les flux de trésorerie disponibles pour les trois premiers mois de 2022 se sont établis à 571 M$ CA, comparativement à 539 M$ CA pour la période correspondante de 2021. 1)
  • Taux de fréquence des blessures 3) – amélioration de 18 % et taux d'accidents 4) – augmentation de 93 %.
  • Vitesse des wagons (wagons-milles par jour) – diminution de 12 %.
  • Rendement du carburant – demeure stable à 0,910 gallon US de carburant de locomotive consommé par 1 000 tonnes-milles brutes (TMB).

Perspectives financières réaffirmées pour 2022 2)
En raison des conditions d’exploitation difficiles au premier trimestre et de l’incertitude économique mondiale, le CN prévoit maintenant atteindre une croissance du BPA dilué rajusté d’environ 15 % à 20 % (comparativement à sa cible de 20 % du 25 janvier 2022). 1) Le CN vise maintenant un ratio d’exploitation inférieur à 60 % pour 2022 (comparativement à sa cible d’environ 57 % du 25 janvier 2022) ainsi qu’un RCI avoisinant les 15 %. 1) Le CN vise aussi des flux de trésorerie disponibles se situant entre 3,7 G$ CA et 4,0 G$ CA pour l’exercice 2022 (comparativement à sa cible d’environ 4,0 G$ CA du 25 janvier 2022). 1)

Produits d’exploitation, volumes de trafic et charges du TR1 2022
Pour le premier trimestre de 2022, les produits d’exploitation se sont chiffrés à 3 708 M$ CA, comparativement à 3 535 M$ CA pour la période correspondante de 2021, ce qui indique une forte demande, malgré le recul des TMC découlant d’une récolte de céréales canadiennes nettement plus modeste, de perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement mondiale et de conditions d’exploitation difficiles, notamment de conditions météorologiques hivernales plus rudes. L’augmentation de 5 % s’explique surtout par la hausse des taux du supplément carburant applicables, les hausses des tarifs marchandises, l’accroissement des volumes d’exportation de charbon canadien transitant par les ports de la côte ouest ainsi qu’à l’accroissement des volumes d’exportation de céréales américaines, facteurs partiellement contrebalancés par la baisse considérable des volumes d’exportation de céréales canadiennes et par la diminution du trafic conteneurisé international transitant par les ports de Vancouver et de Prince Rupert.

Les TMC, qui mesurent le poids et la distance des marchandises transportées par le CN, ont diminué de 8 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. Les produits marchandises par TMC ont augmenté de 15 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, ce qui s’explique principalement par la baisse considérable de la longueur moyenne des parcours, par la hausse des taux du supplément carburant applicables et par les hausses des tarifs marchandises.

Les charges d’exploitation pour le premier trimestre de 2022 ont augmenté de 12 % pour s’établir à 2 481 M$ CA, ce qui s’explique principalement par la hausse des coûts du carburant découlant de la croissance rapide des prix du carburant ainsi que par le recouvrement d’une perte sur les actifs détenus en vue de la vente comptabilisée au premier trimestre de 2021 pour tenir compte de l’entente de la Compagnie visant la vente de certaines lignes non essentielles, facteurs partiellement neutralisés par la diminution de l’effectif moyen.

1) Mesures de calcul non conformes aux PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN peut également utiliser des mesures de calcul non conformes aux PCGR dans le présent communiqué, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, soit le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté et le ratio d’exploitation rajusté (désignées les mesures de la performance rajustées) et les flux de trésorerie disponibles. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables, se reporter à la section d’information supplémentaire ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.

Les perspectives financières relatives au BPA dilué rajusté 2), au RCI 2) et aux flux de trésorerie disponibles 2) du CN pour l’ensemble de l’exercice excluent certains rajustements, qui devraient être comparables à ceux apportés au cours d’exercices précédents. Toutefois, la direction ne peut pas quantifier individuellement de façon prospective l’incidence de ces éléments sur le BPA, le RCI ou les flux de trésorerie disponibles car ces éléments, qui pourraient être importants, sont difficiles à prévoir et pourraient fluctuer considérablement. Par conséquent, le CN ne fournit pas de mesure de calcul conforme aux PCGR correspondante ni de rapprochement pour le BPA dilué rajusté, le RCI ou les flux de trésorerie disponibles prévus.

2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu des lois canadiennes sur les valeurs mobilières, de même que les énoncés, fondés sur l’évaluation et les hypothèses de la direction et accessibles au public portant sur le CN. Ces énoncés, de par leur caractère prospectif, impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Le CN prévient que ses hypothèses pourraient ne pas s’avérer et qu’en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d’incertitude. Les énoncés prospectifs peuvent se reconnaître à l’emploi de termes comme « croit », « prévoit », « s’attend à », « présume », « perspective », « planifie », « vise » ou d’autres termes semblables.

Les énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de rendement futur et impliquent des risques, des incertitudes et d’autres éléments susceptibles de modifier, de façon importante, les résultats, le rendement ou les réalisations réels du CN par rapport aux perspectives ou aux résultats, au rendement ou aux réalisations futurs contenus implicitement dans ces énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs dans le présent communiqué comprennent, sans en exclure d’autres, la durée et les effets de la pandémie de COVID-19; la conjoncture économique et commerciale en général, particulièrement dans le contexte de la pandémie de COVID-19; la concurrence dans le secteur; la variabilité des taux d’inflation, de change et d’intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et règlements sur l’environnement; les mesures prises par les organismes de réglementation; l’augmentation des charges relatives à l’entretien et à l’exploitation; les menaces à la sécurité; la dépendance à l’égard de la technologie et les risques de cybersécurité connexes; les restrictions au commerce ou les modifications aux ententes de commerce international; le transport de matières dangereuses; les différents événements qui pourraient perturber l’exploitation, y compris les barrages illégaux sur les réseaux ferroviaires et les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les incendies, les inondations et les tremblements de terre; les changements climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de travail; les réclamations liées à l’environnement; les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de déraillements; l’échéancier et la réalisation des programmes de dépenses en immobilisations; de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra également trouver une description des principaux facteurs de risque pour le CN dans la section Rapport de gestion des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.

Les énoncés prospectifs sont fondés sur l’information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d’événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l’exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le CN fera d’autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective.

3) Par 200 000 heures-personnes, selon les critères de divulgation de la Federal Railroad Administration (FRA).

4) Par million de trains-milles, selon les critères de divulgation de la FRA.

Principales hypothèses de 2022
Le CN a formulé un certain nombre d’hypothèses relatives à l’économie et au marché au moment d’établir ses perspectives pour 2022. La Compagnie prévoit que la production industrielle nord-américaine de cette année connaîtra une augmentation se situant dans le milieu d’une fourchette de croissance à un chiffre et s’attend à ce que le nombre de mises en chantier d’unités résidentielles aux États-Unis soit de l’ordre d’environ 1,6 million d’unités. En outre, la Compagnie prévoit que les ventes de véhicules automobiles aux États-Unis soient de l’ordre d’environ 15,5 millions d’unités. Pour la campagne agricole 2021-2022, la récolte céréalière au Canada a été inférieure à sa moyenne triennale tandis que celle aux États-Unis a correspondu à la moyenne triennale du pays. La Compagnie prévoit maintenant que la récolte céréalière 2022-2023 au Canada sera supérieure à la moyenne triennale (comparativement à son hypothèse du 25 janvier 2022, qui prévoyait que la récolte céréalière correspondrait à la moyenne triennale) et que la récolte céréalière 2022-2023 aux États-Unis correspondra à la moyenne triennale. Le CN présume qu’en 2022, le total des TMC se situera dans le bas d’une fourchette de croissance à un chiffre par rapport à 2021. Le CN présume que les prix continueront d’être supérieurs à l’inflation ferroviaire. Le CN présume que la valeur du dollar CA en devise américaine s’établira approximativement à 0,80 $ en 2022 et présume maintenant que le prix moyen du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate) sera d’environ 90 $ US à 100 $ US le baril en 2022 (comparativement à son hypothèse du 25 janvier 2022, selon laquelle le prix serait d’environ 65 $ US à 70 $ US le baril). En 2022, le CN prévoit investir environ 17 % de ses produits d’exploitation dans son programme de dépenses en immobilisations.

Ce communiqué et toute information complémentaire, notamment les États financiers, les Notes afférentes et le Rapport de gestion, figurent dans le Rapport trimestriel du CN qui est accessible sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-financiers, sur le site SEDAR à www.sedar.com et sur le site Web de la Securities and Exchange Commission des États-Unis par EDGAR à www.sec.gov.

À propos du CN
Le CN est un chef de file mondial du transport et un partenaire commercial majeur. Essentiel à l’économie, aux clients et aux collectivités qu’il dessert, le CN achemine annuellement en toute sécurité plus de 300 millions de tonnes de ressources naturelles, de produits manufacturés et de produits finis partout en Amérique du Nord. En tant que seul chemin de fer à relier les côtes est et ouest du Canada au sud des États-Unis par un réseau ferroviaire de 18 600 milles, le CN et ses filiales contribuent à la prospérité des collectivités et au commerce durable depuis 1919. Le CN maintient son engagement à l’égard des programmes de responsabilité sociale et de l’environnement.

Sources: 
MédiasCommunauté d’investissement
Jonathan AbecassisPaul Butcher
Directeur principalVice-président
Relations avec les médiasRelations avec les investisseurs
(438) 455-3692(514) 399-0052
media@cn.cainvestor.relations@cn.ca

 


Quelques statistiques ferroviaires – non auditées

 Pour les trois mois
terminés le 31 mars
 20222021
Mesures financières  
Indicateurs de performance financière clés 1)  
Total des produits d’exploitation (en millions de dollars) 3 7083 535
Produits marchandises (en millions de dollars)3 6083 423
Bénéfice d’exploitation (en millions de dollars) 1 2271 327
Bénéfice d’exploitation rajusté (en millions de dollars) 2) 3)1 2371 190
Bénéfice net (en millions de dollars) 4)918976
Bénéfice net rajusté (en millions de dollars) 2) 3) 4)925874
Bénéfice dilué par action (en dollars)1,311,37
Bénéfice dilué par action rajusté (en dollars) 2) 3)1,321,23
Flux de trésorerie disponibles (en millions de dollars) 2) 5)571539
Acquisitions brutes d’immobilisations (en millions de dollars)379412
Rachats d’actions (en millions de dollars)1 293291
Dividendes par action (en dollars)0,73250,6150
Ratio financier  
Ratio d’exploitation (%) 6)66,962,5
Ratio d’exploitation rajusté (%) 2) 3)66,666,3
Mesures d’exploitation 7)  
Statistiques d’exploitation  
Tonnes-milles brutes (TMB) (en millions)111 066120 780
Tonnes-milles commerciales (TMC) (en millions)56 55461 454
Wagons complets (en milliers)1 3461 431
Milles de parcours (Canada et États-Unis)18 60019 500
Effectif (à la fin de la période)22 95324 577
Effectif (moyenne de la période)22 72024 508
Mesures d’exploitation clés  
Produits marchandises par TMC (en cents)6,385,57
Produits marchandises par wagon complet (en dollars)2 6812 392
TMB par effectif moyen (en milliers)4 8884 928
Charges d’exploitation par TMB (en cents) 2,231,83
Charge de main-d’œuvre et d’avantages sociaux par TMB (en cents) 0,680,65
Carburant diesel consommé (en millions de gallons US)101,1110,4
Prix moyen du carburant (en dollars par gallon US) 4,422,90
Rendement du carburant (gallons US de carburant de locomotive consommés par 1 000 TMB)0,9100,914
Poids des trains (en tonnes)9 4429 421
Longueur des trains (en pieds)8 2058 340
Vitesse des wagons (wagons-milles par jour)164187
Temps de séjour (ensemble du réseau, en heures)9,18,3
Vitesse moyenne des trains directs sur le réseau (milles par heure)16,718,1
Utilisation des locomotives (TMB remorquées en fonction du total des HP)187198
Indicateurs de sécurité 8)  
Taux de fréquence des blessures (par 200 000 heures-personnes)1,311,60
Taux d’accidents (par million de trains-milles)2,571,33


1) Sauf indication contraire, ces montants sont exprimés en dollars CA et dressés selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis.
2) Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.
3) Consulter la section d’information supplémentaire intitulée Mesures de calcul non conformes aux PCGR – Mesures de la performance rajustées pour une explication de ces mesures de calcul non conformes aux PCGR.
4) Au premier trimestre de 2022, la Compagnie a changé sa méthode de calcul de la valeur axée sur la valeur marchande de l’actif des régimes pour ses régimes de retraite à prestations déterminées en appliquant une méthode rétrospective. Les données comparatives ont été rajustées afin de se conformer au changement de méthode. Voir la Note 2, Changement de convention comptable, afférente aux États financiers consolidés intermédiaires non audités du CN, pour obtenir de plus amples renseignements.
5) Consulter la section d’information supplémentaire intitulée Mesures de calcul non conformes aux PCGR – Flux de trésorerie disponibles pour une explication de cette mesure de calcul non conforme aux PCGR.
6) Le ratio d’exploitation est défini comme les charges d’exploitation sous forme de pourcentage des produits d’exploitation.
7) Les statistiques d’exploitation, les mesures d’exploitation clés et les indicateurs de sécurité sont non audités et sont établis à partir des données estimées alors connues, et ils peuvent être modifiés lorsque de l’information plus complète devient disponible. Les définitions des tonnes-milles brutes, du rendement du carburant, du poids des trains, de la longueur des trains, de la vitesse des wagons, du temps de séjour, et de la vitesse moyenne des trains directs sur le réseau figurent dans le Rapport de gestion de la Compagnie. Les définitions des autres indicateurs sont données sur le site Web du CN, à l’adresse www.cn.ca/glossaire.
8) Selon les critères de divulgation de la Federal Railroad Administration (FRA).

   

Renseignements complémentaires – non audités   

 Pour les trois mois terminés le 31 mars
    20222021Variation
en %
fav. (défav.)
Variation en
%, en devise
constante
fav. (défav.) 1)
Produits d’exploitation (en millions de dollars) 2)   
Produits pétroliers et chimiques75666114%14%
Métaux et minéraux40636810%10%
Produits forestiers426429(1%)(1%)
Charbon19512655%55%
Produits céréaliers et engrais604713(15%)(15%)
Intermodal1 0569689%9%
Véhicules automobiles1651584%4%
Total – Produits marchandises3 6083 4235%5%
Autres produits d’exploitation100112(11%)(11%)
Total – Produits d’exploitation3 7083 5355%5%
Tonnes-milles commerciales (TMC) (en millions) 3)   
Produits pétroliers et chimiques11 55910 7328%8%
Métaux et minéraux6 2636 293%%
Produits forestiers5 8196 670(13%)(13%)
Charbon5 3684 02633%33%
Produits céréaliers et engrais13 35117 841(25%)(25%)
Intermodal13 55615 233(11%)(11%)
Véhicules automobiles638659(3%)(3%)
Total – TMC56 55461 454(8%)(8%)
Produits marchandises/TMC (en cents) 2) 3)   
Produits pétroliers et chimiques6,546,166%6%
Métaux et minéraux6,485,8511%11%
Produits forestiers7,326,4314%14%
Charbon3,633,1316%16%
Produits céréaliers et engrais4,524,0013%13%
Intermodal7,796,3523%23%
Véhicules automobiles25,8623,988%8%
Total – Produits marchandises/TMC6,385,5715%15%
Wagons complets (en milliers) 3)    
Produits pétroliers et chimiques1591506%6%
Métaux et minéraux209223(6%)(6%)
Produits forestiers7886(9%)(9%)
Charbon1186971%71%
Produits céréaliers et engrais145176(18%)(18%)
Intermodal589676(13%)(13%)
Véhicules automobiles4851(6%)(6%)
Total – Wagons complets1 3461 431(6%)(6%)
Produits marchandises/wagon complet (en dollars) 2) 3) 
Produits pétroliers et chimiques4 7554 4078%8%
Métaux et minéraux1 9431 65018%18%
Produits forestiers5 4624 98810%10%
Charbon1 6531 826(9%)(9%)
Produits céréaliers et engrais4 1664 0513%3%
Intermodal1 7931 43225%25%
Véhicules automobiles3 4383 09811%11%
Total – Produits marchandises/wagon complet2 6812 39212%12%


1) Cette mesure de calcul non conforme aux PCGR n’est pas définie de façon normalisée en vertu des PCGR et peut, par conséquent, ne pas être comparable aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Consulter la section d’information supplémentaire intitulée Mesures de calcul non conformes aux PCGR – Devise constante pour une explication de cette mesure de calcul non conforme aux PCGR.
2) Ces montants sont exprimés en dollars CA.
3)  Les statistiques d’exploitation et les mesures d’exploitation clés connexes sont non auditées et sont établies à partir des données estimées alors connues, et elles peuvent être modifiées lorsque de l’information plus complète devient disponible.
   

Mesures de calcul non conformes aux PCGR – non auditées

Dans la présente section d’information supplémentaire, la « Compagnie » ou le « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales en propriété exclusive. À moins d’indication contraire, les données financières contenues dans la présente section sont exprimées en dollars CA.

Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, telles que les mesures de la performance rajustées, la devise constante, les flux de trésorerie disponibles et le ratio capitaux empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Selon l’avis de la direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et fournissent aux investisseurs de l’information supplémentaire leur permettant d’évaluer les résultats d’exploitation et les liquidités de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement les mesures financières préparées conformément aux PCGR.

Mesures de la performance rajustées

Le bénéfice net rajusté, le bénéfice par action rajusté, le bénéfice d’exploitation rajusté, les charges d’exploitation rajustées et le ratio d’exploitation rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées pour établir des objectifs de performance et mesurer la performance du CN. La direction estime que ces mesures de la performance rajustées fournissent à la direction et aux investisseurs de l’information supplémentaire sur les activités de la Compagnie et les tendances commerciales sous-jacentes, et qu’elles facilitent les comparaisons entre les périodes, puisqu’elles excluent certains éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Ces éléments peuvent comprendre :

  1. des rajustements des charges d’exploitation : programme de compression de l’effectif, charge d’amortissement liée au déploiement d’un système de remplacement, honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires, pertes et recouvrements sur les actifs détenus en vue de la vente, coûts liés à l’acquisition d’entreprises;
  2. des rajustements des charges hors exploitation : frais de crédit liés à l’acquisition d’entreprises, produits tirés de la résiliation d’une entente de fusion, gains et pertes sur la cession d’immobilisations; et
  3. l’effet des modifications à la législation fiscale et de l’adoption de taux.

Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.
Pour les trois mois terminés le 31 mars 2022, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 925 M$, ou 1,32 $ par action après dilution, qui exclut des honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires de 10 M$, ou 7 M$ après impôts (0,01 $ par action après dilution) comptabilisés au poste Risques divers et autres des États consolidés des résultats.

Pour les trois mois terminés le 31 mars 2021, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 874 M$, ou 1,23 $ par action après dilution, qui exclut le recouvrement de 137 M$, ou 102 M$ après impôts (0,14 $ par action après dilution) lié à une perte sur les actifs détenus en vue de la vente au deuxième trimestre de 2020 pour tenir compte de l’entente de mise en vente, pour des activités ferroviaires continues, de certaines lignes non essentielles au Wisconsin, au Michigan et en Ontario à un exploitant de chemin de fer d’intérêt local.

Le bénéfice net rajusté est défini comme le bénéfice net conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants. Le bénéfice dilué par action rajusté est défini comme le bénéfice net rajusté divisé par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation après dilution. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action conformes aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

 Pour les trois mois
terminés le 31 mars
En millions, sauf les données par action2022 2021 
Bénéfice net 1)918$976$
Rajustements :   
Rajustements des charges d’exploitation :  
Honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires10  
Recouvrement d’une perte sur les actifs détenus en vue de la vente (137)
Rajustements d’impôts :  
Incidence fiscale des rajustements 2)(3)35 
Total des rajustements7 (102)
Bénéfice net rajusté 1)925$874$
Bénéfice dilué par action1,31$1,37$
Incidence des rajustements, par action0,01 (0,14)
Bénéfice dilué par action rajusté1,32$1,23$


1) Au premier trimestre de 2022, la Compagnie a changé sa méthode de calcul de la valeur axée sur la valeur marchande de l’actif des régimes pour ses régimes de retraite à prestations déterminées en appliquant une méthode rétrospective. Les données comparatives ont été rajustées afin de se conformer au changement de méthode. Voir la Note 2, Changement de convention comptable, afférente aux États financiers consolidés intermédiaires non audités du CN, pour obtenir de plus amples renseignements.
2) L’incidence fiscale des rajustements est fondée sur la nature de l’élément aux fins de l’impôt ainsi que sur les taux d’imposition du ressort territorial concerné.
   

Le bénéfice d’exploitation rajusté est défini comme le bénéfice d’exploitation conforme aux PCGR, rajusté pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Les charges d’exploitation rajustées sont définies comme les charges d’exploitation conformes aux PCGR, rajustées pour tenir compte de certains éléments importants des charges d’exploitation. Le ratio d’exploitation rajusté est défini comme les charges d’exploitation rajustées sous forme de pourcentage des produits d’exploitation. Le tableau suivant fait le rapprochement du bénéfice d’exploitation, des charges d’exploitation et du ratio d’exploitation, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux mesures de la performance rajustées non conformes aux PCGR indiquées aux présentes :

 Pour les trois mois
terminés le 31 mars
En millions, sauf les pourcentages2022 2021 
Bénéfice d’exploitation1 227$1 327$
Rajustements des charges d’exploitation :  
Honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires10  
Recouvrement d’une perte sur les actifs détenus en vue de la vente (137)
Total – Rajustements des charges d’exploitation10 (137)
Bénéfice d’exploitation rajusté1 237$1 190$
Charges d’exploitation2 481$2 208$
Total – Rajustements des charges d’exploitation(10)137 
Charges d’exploitation rajustées2 471$2 345$
Ratio d’exploitation66,9%62,5%
Incidence des rajustements(0,3%)3,8%
Ratio d’exploitation rajusté66,6%66,3%


Devise constante

La présentation des résultats financiers en devise constante permet d’examiner les résultats financiers sans que soit prise en compte l’incidence des fluctuations des taux de change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. On obtient des résultats financiers en devise constante en convertissant les résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de change moyens pondérés utilisés pour convertir les transactions libellées en dollars US de la période correspondante de l’exercice précédent.

Les taux de change moyens se sont établis à 1,27 $ par 1,00 $ US pour les deux périodes de trois mois terminées les 31 mars 2022 et 2021.

En devise constante, les produits d’exploitation, les charges d’exploitation totales, le bénéfice d’exploitation, le bénéfice avant impôts sur les bénéfices, les charges d’impôts sur les bénéfices, le bénéfice net et le bénéfice dilué par action de la Compagnie pour les trois mois terminés le 31 mars 2022 seraient restés inchangés.

Flux de trésorerie disponibles

Les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu’ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les rachats d’actions et les occasions stratégiques. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence entre les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les activités d’investissement, rajustés pour tenir compte de l’incidence i) des acquisitions d’entreprises ainsi que ii) des paiements liés à l’opération de fusion, des entrées de trésorerie et des impôts sur les bénéfices en espèces, qui sont des éléments non représentatifs des tendances de l’exploitation. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation conformément aux PCGR, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux flux de trésorerie disponibles non conformes aux PCGR indiqués aux présentes :

 Pour les trois mois
terminés le 31 mars
En millions2022 2021 
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation570$952$
Flux de trésorerie nets utilisés par les activités d’investissement(101)(413)
Flux de trésorerie nets générés avant les activités de financement469 539$
Rajustement: Impôts sur les bénéfices en espèces pour les paiements et les entrées de trésorerie liés à l'opération de fusion 1)102  
Flux de trésorerie disponibles571$539$


1) Se rapporte à des paiements d'impôts sur les bénéfices de 102 M$ pour les paiements et les entrées de trésorerie liés à l'opération de fusion avec le KCS. Voir la Note 3, Acquisitions, Entente de fusion CN-KCS résiliée, afférente aux États financiers consolidés annuels de 2021 de la Compagnie et la section intitulée Mesures de la performance rajustées afférente au Rapport de gestion annuel de 2021 de la Compagnie déposés le 1er février 2022, qui peuvent être trouvés sur le site SEDAR à www.sedar.com, sur le site Web de la SEC par EDGAR à www.sec.gov et sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/fr/, sous l’onglet Investisseurs, pour obtenir de plus amples renseignements. 


Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple

La direction est d’avis que le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu’il reflète la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du service de la dette et à d’autres obligations à long terme. La Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté des douze derniers mois. Les capitaux empruntés rajustés sont définis comme la somme de la dette à long terme et de la tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an telles que déclarées dans les Bilans consolidés de la Compagnie, ainsi que des passifs liés aux contrats de location-exploitation, incluant la tranche échéant à moins de un an, et des régimes de retraite en déficit comptabilisés dans les Bilans consolidés de la Compagnie en raison de la nature de leurs obligations contractuelles et financières qui est semblable à des titres d’emprunt. Le BAIIA rajusté représente le bénéfice net, à l’exclusion des intérêts-débiteurs, de la charge d’impôts sur les bénéfices, de l’amortissement, du coût des contrats de location-exploitation, des autres éléments du produit net des prestations, d’autres produits (pertes) et d’autres éléments importants qui ne reflètent pas les activités commerciales sous-jacentes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les capitaux empruntés rajustés et le BAIIA rajusté sont des mesures de calcul non conformes aux PCGR utilisées dans le calcul du ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.

Le tableau suivant fait le rapprochement des capitaux empruntés et du bénéfice net conformément aux PCGR, tels que déclarés aux 31 mars 2022 et 2021 et pour les douze mois terminés les 31 mars 2022 et 2021, aux mesures rajustées indiquées aux présentes, lesquelles ont été utilisées pour calculer le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple, non conforme aux PCGR :

En millions, à moins d’indication contraireAu 31 mars et pour les douze mois terminés le 31 mars2022 2021 
Capitaux empruntés 13 383$12 928$
Rajustements :   
Passifs liés aux contrats de location-exploitation, incluant la tranche échéant à moins de un an 1)430 387 
Régimes de retraite en déficit 2)443 548 
Capitaux empruntés rajustés  14 256$13 863$
Bénéfice net 3) 4 841$3 514$
Intérêts débiteurs 606 545 
Charge d’impôts sur les bénéfices 3)1 419 1 142 
Amortissement 1 614 1 601 
Coût des contrats de location-exploitation 4) 134 138 
Autres éléments du produit net des prestations 3) (433)(319)
Autres produits (pertes) (31)7 
Rajustements :   
Programme de compression de l’effectif 5) 39  
Honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires 6)30  
Perte sur les actifs détenus en vue de la vente 7) 349 
Coûts de transaction 8) 84  
Frais de résiliation d’une entente de fusion 9) (886) 
BAIIA rajusté 7 417$6 977$
Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté exprimé sous forme de multiple (fois)1,92 1,99 


1) Représente la valeur actuelle des paiements liés à des contrats de location-exploitation.
2)  Représente le déficit capitalisé total de tous les régimes de retraite à prestations déterminées pour lesquels les obligations projetées découlant des régimes sont supérieures à l’actif des régimes.
3) Au premier trimestre de 2022, la Compagnie a changé sa méthode de calcul de la valeur axée sur la valeur marchande de l’actif des régimes pour ses régimes de retraite à prestations déterminées en appliquant une méthode rétrospective. Les données comparatives ont été rajustées afin de se conformer au changement de méthode. Voir la Note 2, Changement de convention comptable, afférente aux États financiers consolidés intermédiaires non audités du CN, pour obtenir de plus amples renseignements.
4) Représente les coûts des contrats de location-exploitation inscrits aux postes Services acquis et matières et Location de matériel des États consolidés des résultats.
5) Se rapporte à des prestations de cessation d’emploi et à des coûts de séparation liés à un programme de compression de l’effectif comptabilisés au poste Main-d’œuvre et avantages sociaux des États consolidés des résultats.
6) Se rapporte à des honoraires de consultation liés à des questions touchant les actionnaires comptabilisés au poste Risque divers et autres des États consolidés des résultats.
7) Se rapporte au recouvrement de 137 M$ sur les 486 M$ en perte sur les actifs détenus en vue de la vente inscrite au deuxième trimestre de 2020 découlant de l’entente de la Compagnie visant la vente de lignes non essentielles. Voir la Note 5, Actifs détenus en vue de la vente, afférente aux États financiers consolidés intermédiaires non audités de la Compagnie pour obtenir de plus amples renseignements.
8) Se rapporte aux coûts de transaction engagés de 84 M$ liés à l’Entente de fusion du CN qui a été résiliée, soit des coûts de transaction de 125 M$, partiellement contrebalancés par des produits de 41 M$ générés en raison des taux de change applicables lors du paiement de l’avance au KCS et de la réception du remboursement connexe de 700 M$ US. Voir la Note 3, Acquisitions, Entente de fusion CN-KCS résiliée, afférente aux États financiers consolidés annuels de 2021 de la Compagnie déposés le 1er février 2022, qui peuvent être trouvés sur le site SEDAR à www.sedar.com, sur le site Web de la SEC par EDGAR à www.sec.gov, et sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/fr/, sous l’onglet Investisseurs, pour obtenir de plus amples renseignements.
9) Se rapporte à des frais de résiliation découlant du fait que le KCS a résilié l’Entente de fusion du CN et a conclu un accord de fusion avec le CP. Voir la Note 3, Acquisitions, Entente de fusion CN-KCS résiliée, afférente aux États financiers consolidés annuels de 2021 de la Compagnie déposés le 1er février 2022, qui peuvent être trouvés sur le site SEDAR à www.sedar.com, sur le site Web de la SEC par EDGAR à www.sec.gov, et sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/fr/, sous l’onglet Investisseurs, pour obtenir de plus amples renseignements.