Amélioration des indicateurs de mesure de l’exploitation et du service; investissements
pour augmenter la capacité, le nombre de locomotives et l’effectif afin de positionner
le CN pour la croissance à long terme

TORONTO, 23 avr. 2018 (GLOBE NEWSWIRE) -- Le CN (TSX:CNR) (NYSE:CNI) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers et d’exploitation pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2018.

Points saillants des données financières
Comparaison du premier trimestre de 2018 au premier trimestre de 2017

• Le bénéfice net a diminué de 16 % pour s’établir à 741 M$ CA et le bénéfice par action (BPA) dilué a baissé de 14 % (ou 13 % sur une base rajusté ¹⁾) pour atteindre 1,00 $ CA.
• Le bénéfice d’exploitation a diminué de 16 % pour s’établir à 1 030 M$ CA.
• Pour le premier trimestre, les produits d’exploitation se sont élevés à 3 194 M$ CA, soit une baisse de 12 M$ CA.
• Les tonnes-milles commerciales (TMC) ont diminué de 4 % et le nombre d’envois en wagons complets a augmenté de 3 %.
• Les charges d’exploitation ont augmenté de 9 % pour s’établir à 2 164 M$ CA.
• Le ratio d’exploitation s’est établi à 67,8 %, soit une augmentation de 6,0 points.
• Les flux de trésorerie disponibles ¹⁾ pour le premier trimestre de 2018 se sont élevés à 322 M$ CA, comparativement à 848 M$ CA à la période correspondante de l’exercice précédent.

Jean-Jacques Ruest, président-directeur général par intérim du CN, a déclaré : « Alors que toute l’équipe s’emploie à rétablir l’excellence en matière d’exploitation et de service pour nos clients, le CN reprend le dessus après un trimestre et un hiver difficiles. Nos indicateurs de mesure montrent une amélioration soutenue et séquentielle, et cet élan se renforcera à mesure que nous continuerons d’augmenter la capacité des voies, d’ajouter des équipes et de mettre en service de nouvelles locomotives.

« Nous avons porté notre programme de dépenses en immobilisations à 3,4 G$ CA, dont environ 400 M$ CA sont investis dans la nouvelle infrastructure de la voie, surtout dans l’Ouest canadien, afin de renforcer la capacité et d’améliorer la résilience. Grâce à l’effectif, au matériel et à l’infrastructure qui sont en place, sans oublier les solides possibilités de croissance qui s’offriront à nous, nous sommes confiants dans notre capacité à créer de la valeur à long terme pour nos clients et nos actionnaires », a poursuivi M. Ruest.

Perspectives financières révisées pour 2018 ²⁾
En raison du recul plus important que prévu des TMC au premier trimestre et du prolongement de la période de construction prévue pour des projets d’envergure visant la capacité de l’infrastructure en 2018, le CN vise maintenant un BPA dilué rajusté se situant entre 5,10 $ CA et 5,25 $ CA en 2018, par rapport à un BPA dilué rajusté de 4,99 $ CA à l’exercice précédent (comparativement à un BPA dilué rajusté de l’ordre de 5,25 $ CA à 5,40 $ CA pour l’exercice en cours formulé dans nos perspectives financières initiales) ¹⁾.

Incidence du taux de change sur les résultats
Bien que le CN déclare ses résultats en dollars CA, une part importante de ses produits et de ses charges est libellée en dollars US. La fluctuation du dollar CA par rapport au dollar US se répercute sur la conversion des produits et des charges de la Compagnie libellés en dollars US. En devise constante ¹⁾, le bénéfice net du CN pour le premier trimestre de 2018 aurait été plus élevé de 24 M$ CA, ou 0,03 $ CA par action après dilution.

Produits d’exploitation, volumes de trafic et charges du TR1 2018
Les produits d’exploitation pour le premier trimestre de 2018 se sont chiffrés à 3 194 M$ CA, soit une baisse de 12 M$ CA par rapport à la période correspondante de 2017. Une diminution des produits d’exploitation a été enregistrée dans les groupes Produits céréaliers et engrais (11 %), Produits forestiers (6 %), Véhicules automobiles (4 %), Produits pétroliers et chimiques (3 %) et Autres produits d’exploitation (2 %). Une augmentation des produits d’exploitation a été enregistrée dans les groupes Intermodal (10 %), Charbon (10 %) et Métaux et minéraux (7 %).

La baisse des produits d’exploitation s’explique essentiellement par le recul des TMC découlant de conditions d’exploitation difficiles, notamment un hiver rigoureux et la faible résilience du réseau, ainsi que par l’incidence négative de la conversion du dollar CA plus vigoureux, facteurs neutralisés en partie par une augmentation des taux du supplément carburant applicables et par des hausses des tarifs marchandises.

Les TMC, qui mesurent le poids et la distance relatifs des marchandises transportées par le CN, ont diminué de 4 % par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les produits marchandises ferroviaires par TMC ont augmenté de 4 % comparativement à la période correspondante de l’an dernier, en raison surtout des changements favorables dans la composition du trafic, d’une diminution de la longueur moyenne des parcours, d’une augmentation des taux du supplément carburant applicables et des hausses des tarifs marchandises, facteurs neutralisés en partie par l’incidence négative de la conversion du dollar CA plus vigoureux.

Le nombre d’envois en wagons complets a augmenté de 3 % pendant le trimestre pour s’établir à 1 408 000.

Les charges d’exploitation ont augmenté de 9 % au premier trimestre, s’établissant à 2 164 M$ CA, en raison surtout de la hausse des coûts attribuable à des conditions d’exploitation difficiles, notamment un hiver rigoureux et la faible résilience du réseau, les coûts plus élevés reliés à la formation de nouveaux employés et à l’augmentation des prix du carburant, facteurs neutralisés en partie par les répercussions positives de la conversion du dollar CA plus vigoureux.

1) Mesures de calcul non conformes aux PCGR
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. Le CN utilise également dans le présent communiqué des mesures de calcul non conformes aux PCGR qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, tels que les mesures de la performance rajustées, la devise constante et les flux de trésorerie disponibles. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Pour obtenir de plus amples renseignements sur ces mesures de calcul non conformes aux PCGR, y compris un rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables, se reporter à la section d’information supplémentaires ci-jointe, Mesures de calcul non conformes aux PCGR.

Les perspectives financières relatives au BPA rajusté du CN pour l’ensemble de l’exercice ²⁾ excluent l’incidence prévue de certains éléments des produits et des charges. Toutefois, la direction ne peut pas quantifier individuellement de façon prospective l’incidence de ces éléments sur le BPA, car ces éléments, qui pourraient être importants, sont difficiles à prévoir et pourraient fluctuer considérablement. Par conséquent, le CN ne fournit pas de mesure de calcul conforme aux PCGR correspondante ni de rapprochement pour le BPA rajusté prévu dans ses perspectives financières.

2) Énoncés prospectifs
Certains énoncés contenus dans le présent communiqué constituent des « énoncés prospectifs » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et en vertu de la législation canadienne relative aux valeurs mobilières. De par leur caractère, les énoncés prospectifs impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. La Compagnie prévient que ses hypothèses pourraient ne pas s’avérer et qu’en raison de la conjoncture économique actuelle, ces hypothèses, qui étaient raisonnables au moment où elles ont été formulées, comportent un degré plus élevé d’incertitude. Les énoncés prospectifs peuvent se reconnaître à l’emploi de termes comme « croit », « prévoit », « s’attend à », « présume », « perspective », « planifie », « vise » ou d’autres termes semblables.

Principales hypothèses de 2018
Le CN a formulé un certain nombre d’hypothèses relatives à l’économie et au marché au moment d’établir ses perspectives pour 2018. La Compagnie prévoit que la production industrielle nord-américaine de cette année connaîtra une augmentation se situant entre 2 % et 3 % et s’attend à ce que le nombre de mises en chantier d’unités résidentielles soit d’environ 1,25 million d’unités aux États-Unis et à ce qu’approximativement 17 millions de véhicules automobiles soient vendus aux États-Unis. Pour la campagne agricole 2017-2018, les récoltes céréalières au Canada et aux États-Unis ont été supérieures à leurs moyennes triennales respectives. La Compagnie présume que les récoltes céréalières 2018-2019 au Canada et aux États-Unis correspondront à leurs moyennes triennales respectives. Le CN présume maintenant qu’en 2018, le total des TMC augmentera de 2 % à 4 % (comparativement à son hypothèse initiale de 3 % à 5 %), par rapport à 2017. Le CN prévoit également que les prix continueront d’être supérieurs à l’inflation. Le CN présume que la valeur du dollar CA en devise américaine se situera à environ 0,80 $ en 2018 et que le prix moyen du baril de pétrole brut (West Texas Intermediate) s’établira entre 60 $ US et 70 $ US par baril. En 2018, le CN prévoit maintenant investir environ 3,4 G$ CA dans son programme de dépenses en immobilisations (comparativement à sa prévision initiale d’investir approximativement 3,2 G$ CA dans son programme de dépenses en immobilisations), dont 1,6 G$ CA seront encore affectés à l’entretien de l’infrastructure des voies.

Les énoncés prospectifs ne constituent pas des garanties de la performance future et impliquent des risques connus ou non, des incertitudes et d’autres éléments susceptibles de modifier, de façon importante, les résultats réels ou la performance réelle de la Compagnie par rapport aux perspectives ou aux résultats futurs ou à la performance future implicites dans ces énoncés. Par conséquent, il est conseillé aux lecteurs de ne pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Les facteurs de risque importants qui pourraient influer sur les énoncés prospectifs comprennent, sans en exclure d’autres : les impacts de la conjoncture économique et commerciale en général; la concurrence dans le secteur; la variabilité des taux d’inflation, de change et d’intérêt; les variations de prix du carburant; les nouvelles dispositions législatives et (ou) réglementaires; la conformité aux lois et règlements sur l’environnement; les mesures prises par les organismes de réglementation; l’augmentation des charges relatives à l’entretien et à l’exploitation; les menaces à la sécurité; la dépendance à l’égard de la technologie et les risques de cybersécurité connexes; les restrictions au commerce ou les modifications aux ententes de commerce international; le transport de matières dangereuses; les différents événements qui pourraient perturber l’exploitation, y compris les événements naturels comme les intempéries, les sécheresses, les incendies, les inondations et les tremblements de terre; les changements climatiques; les négociations syndicales et les interruptions de travail; les réclamations liées à l’environnement; les incertitudes liées aux enquêtes, aux poursuites ou aux autres types de réclamations et de litiges; les risques et obligations résultant de déraillements; l’échéancier et la réalisation des programmes de dépenses en immobilisations; de même que les autres risques décrits de temps à autre de façon détaillée dans des rapports déposés par le CN auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis. On pourra trouver une description des principaux facteurs de risque dans la section « Rapport de gestion » des rapports annuels et intermédiaires du CN ainsi que dans la Notice annuelle et le formulaire 40-F déposés par la Compagnie auprès des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et aux États-Unis et qui sont accessibles sur le site Web du CN.

Les énoncés prospectifs sont fondés sur l’information disponible à la date où ils sont formulés. Le CN ne peut être tenu de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs pour tenir compte d’événements futurs ou de changements de situations ou de prévisions, à moins que ne l’exigent les lois applicables sur les valeurs mobilières. Si le CN décidait de mettre à jour un énoncé prospectif, il ne faudrait pas en conclure que le CN fera d’autres mises à jour relatives à cet énoncé, à des questions connexes ou à tout autre énoncé de nature prospective.

Ce communiqué est accessible sur le site Web de la Compagnie à www.cn.ca/resultats-financiers, sur le site SEDAR à www.sedar.com et sur le site Web de la Securities and Exchange Commission des États-Unis par EDGAR à www.sec.gov.

Véritable pilier de l’économie, le CN compte sur une équipe d’environ 25 000 cheminots qui transporte annuellement des marchandises d’une valeur de plus de 250 G$ CA pour un large éventail de secteurs, tels les ressources naturelles, les produits manufacturés et les biens de consommation, sur un réseau ferroviaire de quelque 20 000 milles de parcours couvrant le Canada et le centre des États-Unis. Le CN – la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et ses filiales ferroviaires actives – dessert les villes et ports de Vancouver et Prince Rupert, en Colombie-Britannique, Montréal, Halifax, La Nouvelle-Orléans, et Mobile, en Alabama, ainsi que les régions métropolitaines de Toronto, Edmonton, Winnipeg, Calgary, Chicago, Memphis, Detroit, Duluth-Superior, au Minnesota et au Wisconsin, et Jackson, au Mississippi. Il a en outre des liaisons avec toutes les régions de l’Amérique du Nord. Pour de plus amples renseignements sur le CN, visitez le site Web de la Compagnie à l’adresse www.cn.ca.

Quelques statistiques ferroviaires – non auditées

Renseignements complémentaires – non audités

Mesures de calcul non conformes aux PCGR – non auditées

Dans la présente section d’information supplémentaire, « Compagnie » ou « CN » désignent la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et, selon le contexte, ses filiales en propriété exclusive. À moins d’indication contraire, les données financières contenues dans la présente section sont exprimées en dollars CA.
Le CN présente ses résultats financiers selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis. La Compagnie utilise également des mesures de calcul non conformes aux PCGR, qui ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR, telles que les mesures de la performance rajustées, la devise constante, les flux de trésorerie disponibles et le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR peuvent ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Selon l’avis de la direction, ces mesures de calcul non conformes aux PCGR sont des mesures utiles de la performance et fournissent aux investisseurs de l’information supplémentaire leur permettant d’évaluer les résultats d’exploitation et les liquidités de la Compagnie. Ces mesures de calcul non conformes aux PCGR ne doivent pas être considérées isolément et ne remplacent aucunement les mesures financières préparées conformément aux PCGR.

Mesures de la performance rajustées

La direction est d’avis que le bénéfice net rajusté et le bénéfice par action rajusté sont des mesures utiles de calcul de la performance qui peuvent faciliter les comparaisons entre les périodes, puisqu’elles excluent des éléments qui ne résultent pas nécessairement des activités quotidiennes du CN et qui pourraient fausser l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. La direction utilise ces mesures, qui excluent certains éléments des produits et des charges de ses résultats dont la direction estime qu’ils ne sont pas représentatifs des activités d’exploitation sous-jacentes du CN, afin d’établir des objectifs de performance et comme outil pour mesurer la performance du CN. Toutefois, l’exclusion d’éléments dans le bénéfice net rajusté et le bénéfice par action rajusté ne signifie pas que ces éléments sont nécessairement non récurrents. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.
Pour les trois mois terminés le 31 mars 2018, le bénéfice net tel que déclaré et le bénéfice net rajusté de la Compagnie étaient de 741 M$, ou 1,00 $ par action après dilution.
Pour les trois mois terminés le 31 mars 2017, le bénéfice net rajusté de la Compagnie s’est établi à 879 M$, ou 1,15 $ par action après dilution, qui exclut un recouvrement d’impôts reportés de 5 M$ (0,01 $ par action après dilution) découlant de la réduction d’un taux d’impôt provincial sur les sociétés.
Le tableau ci-après fait le rapprochement du bénéfice net et du bénéfice par action, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2018 et 2017, et des mesures de la performance rajustées indiquées aux présentes :

Devise constante

La présentation des résultats financiers en devise constante permet d’examiner les résultats financiers sans que soit prise en compte l’incidence des fluctuations des taux de change, ce qui facilite les comparaisons entre les périodes dans l’analyse des tendances au chapitre de la performance économique. Les mesures déclarées en devise constante sont considérées comme non conformes aux PCGR, ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés. On obtient des résultats financiers en devise constante en convertissant les résultats libellés en dollars US de la période en cours aux taux de change de la période correspondante de l’exercice précédent. Les taux de change moyens se sont établis à 1,26 $ et à 1,32 $ par 1,00 $ US, respectivement, pour les trois mois terminés les 31 mars 2018 et 2017.
En devise constante, le bénéfice net de la Compagnie pour les trois mois terminés le 31 mars 2018 aurait été plus élevé de 24 M$ (0,03 $ par action après dilution).

Flux de trésorerie disponibles

La direction estime que les flux de trésorerie disponibles constituent une mesure utile des liquidités puisqu’ils démontrent la capacité de la Compagnie de générer des flux de trésorerie pour des obligations de dette et à des fins discrétionnaires, telles que le versement de dividendes, les rachats d’actions et les occasions stratégiques. La Compagnie définit les flux de trésorerie disponibles comme la différence entre les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation et les flux de trésorerie nets utilisés par les activités d’investissement, rajustés pour tenir compte de l’incidence des principales acquisitions, s’il y a lieu. Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas définis de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.
Le tableau ci-après fait le rapprochement des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation, tels que déclarés pour les trois mois terminés les 31 mars 2018 et 2017, et les flux de trésorerie disponibles :

Ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple

La direction est d’avis que le ratio capitaux empruntés rajustés/bénéfice avant intérêts, impôts sur les bénéfices et amortissement (BAIIA) rajusté exprimé sous forme de multiple est une mesure utile de la solvabilité parce qu’il reflète la capacité de la Compagnie à faire face à ses obligations du service de la dette et à d’autres obligations à long terme. La Compagnie calcule le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple en divisant les capitaux empruntés rajustés par le BAIIA rajusté. Ces mesures ne sont pas définies de façon normalisée en vertu des PCGR et peuvent, par conséquent, ne pas être comparables aux mesures semblables présentées par d’autres sociétés.
Le tableau ci-après fait le rapprochement des capitaux empruntés et du bénéfice net et des mesures rajustées indiquées ci-dessous, qui ont été utilisées pour calculer le ratio capitaux empruntés rajustés/BAIIA rajusté sous forme de multiple :